先说黄金：黄金更适合作为配置，但不适合短线炒作。

 

此轮金价上涨背后的三个主要推力

 

一是，美联储降息。降息意味着美元可能走弱，黄金是以美元计价的，自然就涨了。

 

二是，地缘政治的不确定性。特朗普表示要对俄罗斯实施新一轮制裁，委内瑞拉与美国关系紧张，欧盟跟俄罗斯也各种不对付，这些事件让市场恐慌，资金就往避险资产黄金里跑。

 

三是，各国央行还在囤金。数据显示，今年第二季度全球官方黄金储备增加了166吨。中国央行已经连续10个月增持黄金，8月末黄金储备达到7402万盎司。

 

总的来说，从黄金的历史看，一旦出现回调，下跌的幅度也很大。但从长远看，黄金的牛市逻辑还在，美元走弱利好黄金，美元和美债信用下降利好黄金，地缘冲突加剧利好黄金，各央行也还在加持黄金。所以从资产配置的视角看，配一点黄金，比如5%-10%的仓位是可以的。考虑到当前金价处于高位，推荐采用分批定投的方式平滑成本，降低短期波动风险。

 

具体买什么？首推黄金ETF（518880）或上海金ETF（518680），这类产品跟踪金价更直接，能避免个股暴雷风险。注意别买错成黄金股ETF，那是黄金产业链上的一揽子公司，影响股价的因素很多，和金价不是直接关联关系。

 

如果买股票，可以关注基本面好的龙头股，不过一定要注意，黄金股并非投资黄金本身，而是投资那些主营业务与黄金相关的上市公司股票，股价并非只与金价挂钩，还受到公司自身经营状况、大盘整体走势以及市场情绪等多种因素的影响。很可能金价上涨，但某家公司因为成本控制不力或遭遇意外事件而导致股价滞涨甚至下跌的情况。

 

再来说白银：短期谨慎，长期看好

 

除了黄金价格持续新高外，白银的价格也在持续上涨，伦敦现货白银价格突破42美元每盎司关口，创下14年以来的新高，今年累计涨幅已经超过40%。

 

白银作为贵金属之一，不只有投资和消费属性，也是光伏、新能源汽车、半导体、电子设备等行业的重要原材料。今年以来，工业领域对白银的需求不断增长，叠加美联储降息的影响，价格持续走高。

 

另外，历史上金银价格比通常在40-60：1之间波动，而此前这一比值一度超过100：1，这表明白银相对于黄金被严重低估。随着黄金价格的上涨，白银价格的补涨行情只是时间问题。

 

从短期看，白银价格因为短期的持续上涨，波动会有增加，追高风险不容忽视。但从长期来看，随着新能源和半导体产业发展趋势的明确，白银需求增长具有可持续性，因此可以作为资产配置的一部分。

 

但是，白银价格波动率远高于黄金。因此不要盲目重仓介入，可以采取分批布局的策略，做好风险控制。

 

从投资层面看，国内目前还没有白银ETF基金，但是有白银LOF基金，比如国投瑞银白银期货（LOF），流动性好，交易便捷。

 

风险提示：

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